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Ainsi chaque année, ce dernier reçoit des coupons -équivalent des dividendes. Nous allons illustrer cela en dessinant un schéma des dune obligation, en loccurrence lOAT 4 (Code : FR ) : Exemple de l'OAT 4 en date de calcul du Ce schéma montre les flux dintérts de 4 qui sont versés chaque année. Le terme de coupon a une origine historique et remonte à une époque o les obligations étaient encore groupon hotel paris pastillr tirées sur papier. La formule utilisée pour lactualisation des flux est la suivante: P_gross sum_n1N fraccpn_n(1i)t_n fracC_N(1i)t_N, le prix de lobligation est donc obtenu en faisant la somme des flux de coupon (cpn) et du remboursement (C actualisés chacun au taux de rendement i sur la période. Le cours boursier est supérieur à 100 donc : Le taux de rendement de lobligation est donc de 4,08. Son cours évoluera fortement au rythme de l'évolution des taux d'intérts. Il est également appelé rendement actuariel, rendement effectif ou encore «yield to maturity» dans la littérature anglo-saxonne. Toute la rentabilité est contenue dans cette prime d'émission. En effet, en comparant deux obligations d'une durée de 10 ans, l'une à Zéro Coupon, et l'autre classique, l'obligation a Zéro Coupon implique un risque de signature plus élevé. Lorsque ses intérts ne sont versés qu'après la capitalisation de l' emprunt obligataire (soit au moment du remboursement de l'emprunt on parle d'emprunt à coupon zéro ou d'obligation zéro coupon. Le taux de rendement actuariel (TRA) ou rendement à échéance dune obligation zéro coupon.

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Elle donne droit au versement dun coupon tous les ans égal. Cet article a pour objectif de montrer, à l'aide d'un exemple chiffré, comment est calculé le prix d'une obligation. Le taux de réinvestissement peut en effet tre bien différent du taux de rendement de l'obligation. Le rendement effectif est connu dès l'origine. Toutefois, l'investisseur n'a pas à réinvestir les coupons reçus. Durant toute sa durée de vie la valeur faciale de lobligation zéro coupon se rapprochera de sa valeur réelle en étant influencé par différents facteurs externes tels que lévolution des taux dintérts et linflation. Elle ressort donc à 4 x (173/365).896 En déduisant cette valeur de notre prix coupon couru inclus, nous obtenons le prix pied de coupon, ou clean price : 108.448.896 106.552 La relation entre prix et taux de rendement En regardant la formule pour. Il sagit, à part quelques titres exotiques, essentiellement dobligations convertibles, qui ne nous intéressent pas ici. Différence entre le prix coupon couru inclus (gross price) et le prix pied de coupon (clean price) Comme il a déjà été évoqué, le prix obtenu en appliquant la formule ci-dessus est le prix coupon couru inclus, en anglais gross price.


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